期权的估值定价
关于期权估值基本概念，请参考基础知识教程中期权的估值。
期权的价值取决于以下6个因素：
- 标的市场价格
- 期权行权价
- 期权到期日
- 标的现金股息年化率
- 市场无风险连续利率
- 标的波动率
现实中，除标的波动率外，其它定价因子均由期权合约给出（行权价，到期日），或从市场可以直接观察（无风险率，标的市场价格，股息）。因而唯一影响期权价值的不确定因素是标的波动率。事实上，对期权价值影响最大的因素恰恰是波动率本身。
标的波动率是指期权有效期内标的收益率实际发生的波动率，也就是指在期权到期日观测到的从计价日到到期日间，标的收益率的历史波动率。从计价日看，期权到期日是未来日期，未来日期观测的历史发生数据，在计价日是不可知的。因而期权定价中的关键因子只能依靠预估，所以我们称期权定价为估值。
波动率的预估属于较深内容，在进阶教程中再做详细介绍。实际上，波动率的预估，是期权及衍生品行业最为重要的决策数据之一；某种程度上讲，衍生品交易就是波动率交易。
简单来讲，期权的估值是运用数学模型，计算出期权的理论价值。
对期权进行理论估值的数学模型有多种。权翼采用并发布三种最为常用的估值模型：
- Black-Sholes-Merton模型
简称BS模型。该模型是1973年由Black, Sholes, 和Merton三人发布，并以三人姓氏命名。该模型是期权及衍生品定价市场的奠基型模型，时至今日也是衍生品市场使用最为广泛的模型。1997年，Sholes和Merton因此模型获得诺贝尔经济学奖。
BS模型初期发布的是针对欧式期权的公式模型。后期学者与金融工程师对原有模型不断进行完善，使其可以更为准确的计算更多的产品。
- Binomial Tree 二叉树模型
二叉树模型是模拟标的价格随时间演变，从而推算期权价值的数值模型。其简单原理是将期权有效期分割成多个时间节点，从计价日开始，标的价格在下一时间节点演变为上升下降两个价格，而这两个价格在下一时间节点又分别演变为上升下降两个价格；以树状序列排开，以此类推。因为树上各个节点标的价格已知，所以由树梢末端节点向树根方向倒推即可计算出计价日的期权价格。
- Monte Carlo 蒙特卡洛模型
蒙特卡洛模型，是基于正态分布的随机数来预测标的价格在到期日的分布，从而进一步推导期权价值。