期权名词解释及英汉对照
名词分类：
- 期权定义类
- 风险管理类
- 计价模型类
- 交易与策略类
期权定义相关名词
Option Contract － 期权合约：期权购买者在未来特定时间可以行使特定权利的合约
Contract Size － 合约单位： 也称为合约乘数，指一个合约规定的可以买入或卖出的标的资产数量
Option Chain － 期权链：指对标的股票，首先按到期日（由近及远），其次按行权价格（由低到高），分看涨、看跌期权两类，依次列出所有交易的期权产品
Buy to Open － 买入开仓：买入看涨期权或买入看跌期权，交易会增加该期权市场持有总量
Buy to Close － 买入平仓： 买入看涨或看跌期权，对冲之前空头建仓的同一期权；交易会减少该期权市场持有总量
Sell to Open － 卖出开仓：卖出看涨或看跌期权；交易会增加该期权市场持有总量
Sell to Close － 卖出平仓： 卖出看涨或看跌期权， 对冲之前多头建仓的同一期权；交易会减少该期权市场持有总量
Stock Option － 股票期权： 指以交易所交易股票或ETF为标的资产的期权
Non-Linear Payoff － 非线性投资收益：不同于股票交易，期权投资收益或损失相对于股票价格变动的关系是非线性的，即不是简单倍数关系
Cash Settlement － 现金交割：期权到期后，买卖双方按照结算价格以现金方式支付差价，不涉及标的资产的转让
Physical Settlement － 实物交割：期权到期后，买卖双方以现金和标的资产进行交换，履行合约规定的买入或卖出协议
Underlying － 标的资产：简称标的，指合约规定买卖双方买入或卖出的相应资产；股票期权的标的就是相对应的股票或ETF
Strike Price － 行权价格： 指期权合约中规定的履约价格；举例来讲，到期日前，如果标的价格高于行权价格，看涨期权买方可以行使以行权价从卖方手中买入标的资产的权力； 反之，如果标的价格低于行权价格，看跌期权买方可以行使以行权价向卖方卖出标的的权力；两种情况下，买方持有的看涨或看跌期权获得收益；如果收益大于期权买入时支付的期权金，则交易盈利；如果收益小于期权买入时支付的期权金，则交易亏损。
Strike Price Increments －行权价增幅：通常指交易所交易的同一标的资产的期权的不同行权价之间的差额。一般平价（行权价等于标的价时）附近增幅较小，远离平价区域增幅放大。
Position － 头寸： 指金融交易产品的方向（多头，空头）及具体数量
Expiration/Maturity Date － 到期日：指期权合约规定的最后履约日。依期权分类，欧式期权只有到到期日才能行权，而美式期权则在到期日或到期日前任何一天均可行权。
Dividend － 股息：通常期权计价中指现金股息
Premium － 期权金：期权买方支付给期权卖方的现金费用，用以获得期权合约所赋予的权力
Risk Free Rate － 无风险利率：年化无风险连续利率
Volatility － 波动率：年化标的收益率的标准方差。波动率是期权估值中唯一一个不确定因素，也是影响期权价格的最重要因素。波动率反映标的价格的波动幅度，简单来讲，其它因素恒定前提下，波动幅度越高，则标的价格越有可能跨越行权价，因而期权价格越高。
Future Volatility － 未来波动率: 指期权到期日所测量的期权有效期内标的收益的波动率，也就是站在未来到期日观察标的实际发生的波动率。未来波动率直接影响期权价值，但在到期日之前，只能预测。
Expected Volatility － 期待波动率：指投资者预测期权有效期内标的可能发生的波动率。
Historical Volatility － 历史波动率： 指期权计价日之前标的已发生的可测量的波动率。历史波动率可测量计价日前任意天数的波动率，而结果则反映该历史时间段中发生的波动率。
Implied Volatility － 隐含波动率：指用期权估值模型，将期权市场价格方向推算出的波动率。
Moneyness - 值域：指期权的行权价与标的市场价格间的等量关系。见下面平值、实值、虚值期权解释。
At The Money - 平值期权：指标的市场价格等于期权的行权价时的期权
In The Money - 实值期权或价内期权：指拥有内在价值的期权；看涨期权，当标的市场价格高于期权的行权价时为实值；看跌期权，当标的市场价格低于期权的行权价时为虚值。实值期权的价值等于期权的内在价值与时间价值的和。
Out of The Money - 虚值期权或价外期权：指不具有内在价值的期权；看涨期权，当标的市场价格低于期权的行权价时为虚值；看跌期权，当标的市场价格高于期权的行权价时为虚值。虚值期权的价值等于期权的时间价值。
Option Types － 期权种类
Listed Option － 交易所交易期权
OTC Option － 柜台交易, 或场外交易期权
American Option － 美式期权
European Option － 欧式期权
Call Option － 看涨期权
Put Option － 看跌期权
In-the-Money Call － 实值看涨期权
In-the-Money Put － 实值看跌期权
Out-of-the-Money Call － 虚值看涨期权
Out-of-the-Money Put － 虚值看跌期权
Long － 买入，即多头: 期权买入方拥有期权的执行权力
Short － 卖出，即空头：期权卖出方不拥有期权的执行权力，反之在买方行权时，必须履行合约规定的义务
Naked Short － 裸空：指投资者在不拥有对应标的资产或现金保证前提下，卖出合约
Option Value － 期权价值：期权价值通常相对于期权价格而言。期权价格是从市场交易中所观察到的数值，而期权价值一般是依靠计价模型，输入计价因子，而得出的期权理论估值。
Intrinsic Value － 内在价值：指期权价值中的实值部分，即看涨期权行权价低于标的市场价格部分，或看跌期权行权价高于标的市场价格部分。
Time Value － 时间价值：期权价值与内在价值的差值，反映标的价格变动为期权买方带来更高收益的可能性。
Put-Call Parity － 平价关系：指同一标的相同行权价，相同到期日的看涨与看跌期权价格间的关系。平价关系是期权交易中最重要的关系之一，看涨期权和看跌期权的价格，以及看涨期权和看跌期权的隐含波动率，都严格受平价关系的制约。简单讲，看涨期权配合一定量的现金总会等价于看跌期权和标的的组合。详细解释请参照基础知识中讲解。
Payoff Curve － 价值曲线：不同标的价格所对应的期权价值而形成的曲线
Break-Even Point - 损益平衡点：期权交易损益为0所对应的标的价格
Parity － 平价：即等值
Hedging － 对冲，套期保值：期权与期权之间，期权与标的之间反向交易用以规避市场风险。
Arbitrage － 无风险套利：通过交易不同市场中同一标的，或同一市场中不同期权产品而获取无风险利润。
风险管理相关名词
Greek Letters － 希腊字母：借用希腊字母来描述期权价格相对于各项风险因子变化的敏感度。请参照基础知识中关于希腊字母的详细描述。
Delta： 希腊字母中描述期权价格相对于标的价格变化的敏感度
Gamma：希腊字母中描述Delta相对于标的价格变化的敏感度
Vega：希腊字母中描述期权价格相对于波动率变化的敏感度
Theta：希腊字母中描述期权价格随时间推移而产生的变化
Rho：希腊字母中描述期权价格相对于利率变化的敏感度
计价模型相关名词
Binomial Tree Model － 二叉树模型：期权估值模型之一，简单原理是将期权有效期分割成多个时间节点，标的价格从任一节点出发演变为下一时间节点上上升下降两个价格，以树状序列排开，以此类推。因为树上各个节点标的价格已知，所以由树梢末端向树根方向倒推即可计算出计价日期权价格。
Black-Sholes-Merton Model：期权计价模型中最为重要的模型，是期权定价市场的基础。该模型针对欧式期权而提出的定价公式，在1973年由发明者Black, Sholes, Merton提出，并以三人姓氏命名。
Monte Carlo Model － 蒙特卡洛模型：期权估值的另一模型。是基于正态分布的随机数预测标的价格的分布，再进一步推导期权价格。
交易与策略相关名词
Buy to Open － 买入开仓：买入看涨期权或买入看跌期权，交易会增加该期权市场持有总量
Buy to Close － 买入平仓： 买入看涨或看跌期权，对冲之前空头建仓的同一期权；交易会减少该期权市场持有总量
Sell to Open － 卖出开仓：卖出看涨或看跌期权；交易会增加该期权市场持有总量
Sell to Close － 卖出平仓： 卖出看涨或看跌期权， 对冲之前多头建仓的同一期权；交易会减少该期权市场持有总量
Exercise and Assignment - 行权及履约：指期权合约双方在合约执行时的行为。当期权买入方执行合约中的权利时，该行为称为行权；在买入方行权时，卖出方必须履行合约中义务，此时卖出方的行为称为履约
Margin － 保证金
Maintenance Margin － 维持保证金
Safety Margin －安全保证金
Margin Call － 保证金催缴
Covered Call - 备兑开仓：基本期权交易策略之一，操作中买入标的，并同时卖出看涨期权
Protective Put － 保护性卖权：基本期权交易策略之一，操作中买入标的，并同时买入看跌期权
Strip － 条式策略：期权组合交易策略之一，操作中买入看涨期权，同时买入两倍数量的同一行权价的看跌期权
Strap － 带式策略：期权组合交易策略之一，操作中买入看跌期权，同时买入两倍数量的同一行权价的看涨期权
Straddle － 跨式策略：期权组合交易策略之一，操作中买入同一行权价的数量相等的看涨期权及看跌期权；通常行权价等于或接近标的市场价格
Strangle －勒式（宽跨式）策略：期权组合交易策略之一，操作中买入数量相等的须值看跌期权及虚值看涨期权
Bull Spread － 牛市价差策略：期权组合交易策略之一，操作中买入低行权价的看涨期权，同时卖出高行权价的看涨期权；以看跌期权可以同样实现交易目标
Bear Spread － 熊市价差策略：期权组合交易策略之一，操作中买入高行权价的看涨期权，同时卖出低行权价的看涨期权；以看跌期权可以通用实现交易目标
Call Bull Spread － 牛市看涨价差策略
Put Bull Spread － 牛市看跌价差策略
Calendar Spread － 跨期价差策略
Collar － 领子价差策略
Butterfly － 蝶式策略
Box － 箱式策略
Condor － 秃鹰策略
Long Butterfly － 买入蝶式策略
Short Butterfly － 卖出蝶式策略
Ratio Spread － 比例价差策略
Risk Reversal － 风险反转
Vertical Spread － 垂直价差策略
Combinations － 组合策略